Até 57%: os 100 fundos que mais perderam com a crise do coronavírus

Desvalorização de cotas ocorreu em dois meses e meio, segundo levantamento da FGV

A sangria do principal índice da bolsa de valores, o Ibovespa, uma queda de 35% desde o início do ano, estendeu-se para os fundos que investem em ações. Segundo levantamento feito por William Eid, professor na FGV, para a EXAME, até o dia 13 de março as cotas de fundos de investimento brasileiros desvalorizaram até 57%.

A desvalorização maior do que a do principal índice da bolsa pode ser explicada porque os fundos também têm alavancagem e investem em juros e moedas. Esses ativos explodiram em meio às incertezas econômicas com o avanço do coronavírus.

Entre 1.000 fundos, metade registrou perdas no período. Entre as 100 aplicações que mais perderam, a desvalorização das cotas variou de 27% a 57%.

O fundo que mais perdeu no período foi o multimercado Total Return da gestora Logos. Já o segundo fundo que mais registrou perdas foi o Alaska Black BDR Nível I, seguido pelo fundo de ações da gestora Mauá. Ambos são fundos de ações.

Os fundos de ações dominam o top 10 da lista: cinco pertencem à categoria “Livre” e dois à categoria “Índice Ativo”. Apenas três são multimercado da categoria “Livre”.

Gestores se posicionam

Ricardo Vieira, sócio-fundador da Logos, explica que uma posição comprada em real e vendida em dólar gerou prejuízo ao Total Return, cuja aplicação mínima é de 10.000 reais. “Desmontamos a posição quando o dólar atingiu 4,60 reais.”

A gestora também estava muito comprada na bolsa brasileira e usava alavancagem, o que parou de fazer no cenário atual. “Agora nosso potencial de perdas é limitado. Estamos investindo em empresas de segmentos como telecomunicações, saneamento, entre outros.”

O Alaska Black BDR Nível I, criado em 2012 e cuja aplicação inicial é de 5.000 reais, investe em ações estrangeiras. Mas, diferentemente do Alaska Black Institucional, tem posições também em juros e dólar. Henrique Bredda, gestor da Alaska, aponta que o fundo tinha hedge para empresas do portfólio, já que muitas delas são exportadoras.

Mas, com a explosão da cotação do real, a posição em dólar foi zerada na semana passada. “Chegamos a voltar a ter um terço da posição em moeda, mas resolvemos zerar de novo nesta segunda-feira, com o agravamento da crise. Ganhamos muito com juros e dólar no fundo, mas agora o cenário jogou contra, e vamos ficar de fora até as incertezas passarem.”

O gestor da Mauá Capital, Renato Ometto, aponta que a queda do fundo de ações da gestora, que foi 8% maior do que a do Ibovespa, ocorreu porque o fundo aplicava porção significativa do portfólio em ações que sofreram mais com o impacto da crise do coronavírus. Entre elas estão a Gol e a locadora de carros Locamerica. “Ambas estão ligadas ao turismo, que foi severamente afetado nesse cenário. Algumas ações caíram 40% no período, mais do que a média. Deixamos de investir na Gol, mas optamos por reduzir a posição na Locamerica.”

Renato aponta que o que pegou a gestão desprevenida foi a velocidade da correção no mercado financeiro. “Foram 21 dias para o mercado virar e gerar imperfeições. Muita gente nova que havia entrado na bolsa ficou em pânico.” Apesar das incertezas, ele acredita que o impacto da disseminação do vírus nas ações da empresa e na economia deve ser passageiro.

Para Eid, da FGV, a recomendação, em momentos de pânico, é manter a aplicação, ainda mais se ela mirar objetivos de longo prazo. “Vender a cota em momentos como esse é péssimo.”

Veja abaixo os fundos que mais perderam com a crise provocada pela pandemia do coronavírus:

Nome Categoria Anbima Cota 31Dez19 ajust p/ prov Cota 13Mar20 ajust p/ prov Retorno no ano
Logos Total Return FICFI Mult Multimercados Livre 8.548656 3.6694211 -57,08%
Alaska Black FIC FIA Bdr Nivel I Ações Livre 4.8122526 2.1718233 -54,87%
Alaska Black FIC FIA II Bdr Nivel I Ações Livre 3.0543685 1.3785517 -54,87%
Maua Capital Acoes FI Cotas FIA Ações Livre 2.0765818 1.2939339 -37,69%
Hayp FIA Ações Livre 13.32437345 8.49936609 -36,21%
Kapitalo Tarkus Fc FIA Ações Livre 2.0650393 1.3354917 -35,33%
Safra Lagrange I Fc FIA Bdr-Nivel I Ações Índice Ativo 181.837864 117.92951 -35,15%
Itau Rpi Acoes Ibovespa Ativo FICFI Ações Índice Ativo 3.182198 2.093695 -34,21%
Safari 45 Fc FI Mult II Multimercados Livre 1.45299604 0.97062154 -33,20%
Safari Fc FI Mult II Multimercados Livre 2.72498198 1.82403473 -33,06%
Safari Fcfi Mult Multimercados Livre 8.2176531 5.505343 -33,01%
Safra Infraestrutura FIA Ações Setoriais 154.795302 103.939428 -32,85%
Uv Equity Brasil FIA Ações Índice Ativo 8.308603 5.6878305 -31,54%
Caixa FIA Construcao Civil Ações Setoriais 2.31664 1.59073 -31,33%
BB Acoes Small Caps Fc FI Ações Small Caps 10.932182 7.51008 -31,30%
BB Acoes Construcao Civil Fc FI Ações Setoriais 1.988753 1.366968 -31,27%
Alaska Black Institucional FIA Ações Livre 2.6285262 1.8215191 -30,70%
Brasil Capital 30 Fc FIA Ações Livre 3.48726872 2.42369683 -30,50%
Santander Fc FIA Ações Índice Ativo 8.5279931 5.9294072 -30,47%
Bradesco FIA Selection Ações Índice Ativo 1031.268366 717.8621147 -30,39%
Santander Fc FI Ibovespa Ativo Acoes Ações Índice Ativo 12.2420207 8.5356565 -30,28%
Rps FIC FIA Selection Ações Índice Ativo 1.6432837 1.1462864 -30,24%
Gti Dimona Brasil FIA Ações Valor/Crescimento 5.25372526 3.66669873 -30,21%
Santander FI Ibovespa Ativo Instit Acoes Ações Índice Ativo 20.4118979 14.2675059 -30,10%
Brasil Capital Fc FIA Ações Livre 17.0856369 11.95877478 -30,01%
Porto Seguro Acoes FICFI Ações Livre 222.997538 156.315875 -29,90%
Santander Selecao 30 Acoes Fc Ações Valor/Crescimento 31315.51312 21976.7555 -29,82%
Santander FICFI Selecao Top Acoes Ações Valor/Crescimento 31483.81141 22099.06261 -29,81%
Reach FIA Ações Livre 2.9101859 2.0469505 -29,66%
Moat Capital FIC FIA Ações Livre 3.8818825 2.7339498 -29,57%
Sul America Equities FIA Ações Valor/Crescimento 21.7405112 15.3389704 -29,45%
Safra Small Cap Fc FIA Ações Small Caps 273.710621 193.146063 -29,43%
Equitas Selection Fc FIA Ações Valor/Crescimento 7.72096293 5.45707017 -29,32%
Caixa FIA Small Caps Ativo Ações Small Caps 2.009736 1.422264 -29,23%
Itau Acoes Dunamis Fc Ações Livre 23.747746 16.811181 -29,21%
BB Acoes Dual Strategy Private Fc FI Ações Livre 1.643395 1.164226 -29,16%
Caixa FIA Brasil Ibx – 50 Ações Índice Ativo 1.48145 1.050051 -29,12%
Prumo Acoes FIA Ações Valor/Crescimento 235.5063184 166.9586258 -29,11%
Neo Navitas FICFI em Acoes Ações Valor/Crescimento 3.0158145 2.140735 -29,02%
BNP Paribas Small Caps FIA Ações Small Caps 409.9734005 291.8425565 -28,81%
Western Asset Valuation FIA Ações Livre 2.1067109 1.4998492 -28,81%
Small Cap Valuation Fc Acoes Ações Small Caps 160.590207 114.357152 -28,79%
BB Acoes Alocacao FIA Ações Livre 2.159322652 1.538515727 -28,75%
Itau Indice Acoes Ibovespa FICFI Ações Indexados 125.559806 89.465841 -28,75%
Safra Small Cap Pb Fc FIA Ações Small Caps 207.059181 147.54322 -28,74%
Itau Acoes Index Ibov FICFI Ações Indexados 12.322505 8.781112 -28,74%
Icatu Vanguarda Acoes Ibx FI Ações Índice Ativo 7.8615996 5.6033893 -28,72%
Bradesco H FIA Ibovespa Ações Indexados 89.4174791 63.7476695 -28,71%
Caixa FIC Acoes Ibovespa Ações Indexados 6.497552 4.633122 -28,69%
Itau Private Acoes Ibrx Ativo FICFI Ações Livre 20.867142 14.880254 -28,69%
BB Acoes Ibovespa Indexado Fc FI Ações Indexados 39.435762 28.126526 -28,68%
Itau Acoes Ibrx Ativo FICFI Ações Índice Ativo 8.995732 6.420611 -28,63%
BB Acoes Ibovespa Indexado I Fc Ações Indexados 1.494442 1.066984 -28,60%
Ventor Acoes FIA Ações Livre 3.1666112 2.2626732 -28,55%
Bradesco FIA Ibovespa Plus Ações Indexados 923.6720998 660.0212846 -28,54%
Equitas Selection Inst Fc FIA Ações Livre 3.87608192 2.77053119 -28,52%
Itau Vertice Ibovespa Index FICFI Acoes Ações Indexados 21.794812 15.58132 -28,51%
Itau Private Acoes Index Ibovespa FICFI Ações Indexados 23.927731 17.107719 -28,50%
BB Acoes Setor Financeiro Fc FI Ações Setoriais 3.798509 2.71708 -28,47%
Itau Private Acoes Ibrx Ativo Dunamis Fc Ações Livre 13.728759 9.824187 -28,44%
Caixa FIA Ibrx Ativo Ações Índice Ativo 3.530101 2.526695 -28,42%
Safra Index Alocacao Fc FIA Ações Livre 129.485037 92.683054 -28,42%
BB Acoes Ibrx Indexado Fc FI Ações Indexados 11.084139 7.94426 -28,33%
Caixa FIA Brasil Ibovespa Ações Indexados 2.624326 1.88139 -28,31%
Geracao FIA Ações Índice Ativo 231.1467582 166.2781076 -28,06%
BB Acoes Governanca FI Ações Indexados 3.075986436 2.216098205 -27,95%
BB Acoes Alocacao Etf FIA Ações Livre 6.37661625 4.598118935 -27,89%
Sicredi FIA Ibovespa Ações Índice Ativo 2.6181179 1.8921046 -27,73%
BB Acoes Infraestrutura FICFI Ações Setoriais 1.111317 0.803217 -27,72%
Tarpon Gt Fc FIA Ações Livre 8.6226377 6.2366111 -27,67%
Leblon Acoes II Fc FIA Ações Livre 220.7690091 159.7301804 -27,65%
Exploritas Alpha America Lat FICFI Mult Multimercados L/S – Direcional 282.2258928 204.2146612 -27,64%
Brad Fc de FIA Institucional Ibrx Alpha Ações Índice Ativo 2.2108389 1.600809 -27,59%
Constancia Brasil FIA Ações Índice Ativo 1.9690794 1.4259859 -27,58%
Leblon Ações FICFIA Ações Livre 595.7775211 431.5530865 -27,56%
Franklin Val e Liq Fvl Fc de FIA Ações Livre 4524.827578 3281.700815 -27,47%
Kiron Fc FIA Ações Livre 2.50290108 1.81835935 -27,35%
Safra Equity Portfolio Pb Fc FIA Ações Livre 232.391753 168.985576 -27,28%
BB Acoes Dividendos Midcaps Fc FI Ações Dividendos 2.364621 1.721372 -27,20%
BB Acoes Mult Setorial Quantativo Fc Ações Livre 2.344692 1.70753 -27,17%
Bahia Am Valuation Fc de FIA Ações Livre 3.138726 2.2863168 -27,16%
Meta Valor FIA Ações Índice Ativo 3.70113808 2.69640552 -27,15%
BB Acoes Divid Midcaps Private Fc FI Ações Dividendos 339.9857219 247.8832707 -27,09%
Fama Fc FIA Ações Livre 10027.40421 7315.950101 -27,04%
Bahia Am Smid Caps Valor Fc de FIA Ações Livre 8.8821536 6.4858632 -26,98%
Studio Fc de FIA Ações Valor/Crescimento 4.02154093 2.9389768 -26,92%
Bnpp Action Fc FIA Ações Livre 377.0378134 275.5903449 -26,91%
Bradesco FIC FIA Dividendos Ações Dividendos 1.8349794 1.3414473 -26,90%
Apex Acoes 30 FICFI em Acoes Ações Livre 2.66593215 1.94925162 -26,88%
Caixa FIA Infraestrutura Ações Setoriais 1.962146 1.435381 -26,85%
Vista FIA Ações Livre 3.65725522 2.67622111 -26,82%
BB Acoes Multigestor Private Fc FI Ações Índice Ativo 986.8280991 722.2323533 -26,81%
Indie FIC FIA Ações Livre 3.9262772 2.8736811 -26,81%
Oceana Valor 30 Fc FIA Ações Índice Ativo 5.12849925 3.75385667 -26,80%
Bradesco Private Fc de FIA Long Only Ações Índice Ativo 1.961418 1.4370359 -26,73%
Itau Acoes Sel Multifundos FICFI Ações Índice Ativo 11.26858 8.285438 -26,47%
BB Acoes Retorno Total Fc Ações Livre 1.447465267 1.065217977 -26,41%
Opportunity Logica II FIC FIA Ações Livre 50.70202046 37.39988613 -26,24%
BB Acoes Equidade Private Fc FI Ações Livre 1.605256 1.184869 -26,19%
BB Acoes Dividendos Fc FI Ações Dividendos 20.13303 14.867329 -26,15%
Polo Macro FI Mult Multimercados Macro 3.91225069 2.89187665 -26,08%