O que fazer com o título de inflação após um mês de prejuízo

São Paulo – Quem investe no Tesouro Direto pode ter ficado um pouco assustado no mês de junho, quando os títulos públicos atrelados à inflação (NTN-Bs) de prazo de cinco anos ou mais desvalorizaram, algo que não acontece com muita frequência. Mas quem investe nesses títulos com vistas ao longo prazo não tem com que se preocupar; se levados ao vencimento, a remuneração já fixada está garantida, junto com o principal. Já para quem quer especular ou precisa vender o título antes do vencimento, este foi um bom chá de realidade para mostrar que mesmo na renda fixa conservadora há riscos de perda.

As NTN-Bs são títulos que remuneram uma taxa prefixada mais a inflação do período medida pelo IPCA. Ou seja, na prática, já fica acertado o juro real que o investidor vai receber no vencimento, mesmo que seja daqui a 30 anos. Mesmo sendo títulos de renda fixa, porém, a volatilidade dos preços é bastante alta, em função do cenário econômico e das expectativas do mercado para a Selic e para a inflação.

Embora sejam títulos do governo, os papéis mais seguros que existem em termos de garantia, também é possível perder dinheiro com NTN-Bs. No mês de junho, os papéis com vencimento em 2017 desvalorizaram 0,11%, enquanto as mais longas à venda naquele mês, com vencimento em 2045 caíram 5,69%. A maior queda foi da NTN-B Principal com vencimento em 2035, que desvalorizou 8,04%.

O IMA-B 5+, índice que representa uma cesta de títulos atrelados ao IPCA com vencimento em um prazo superior a cinco anos, teve retorno negativo de 1,72% em junho, o que não acontece desde setembro de 2011. Ainda assim, de todos os índices de renda fixa, este foi o mais rentável do semestre, com alta de cerca de 15%. As NTN-Bs mais curtas, com vencimento antes dos cinco anos, porém, continuaram com retorno positivo em junho.

Veja na tabela abaixo a rentabilidade dos títulos atrelados ao IPCA com prazo de cinco anos ou mais no mês de junho:

(*) Até 17/07/2012
Fonte: Tesouro Nacional