5 conselhos de Gustavo Franco a investidores

Num país com uma economia historicamente bagunçada como a brasileira, qualquer presidente de Banco Central que tenha promovido mudanças institucionais importantes sempre será lembrado por isso. Henrique Meirelles ensaiou uma carreira política, chegou a presidir um grande banco americano, mas no futuro será recordado por ter acumulado as reservas necessárias para que o Brasil resistisse ao furacão que varreu a economia mundial na segunda metade de 2008. Arminio Fraga coordena trabalhos para a evolução do mercado de capitais brasileiro, já ganhou muito dinheiro em bolsa, mas ficou marcado por ter pilotado com extrema competência o processo de desvalorização do real em 1999. Já Gustavo Franco é reconhecido como um dos pais do Plano Real e por ter ajudado a trazer a inflação anual brasileira de 7.260% para 2% em um período de quatro anos.

No livro "Cartas a um Jovem Economista", lançado nesta semana pela Campus-Elsevier, Gustavo Franco confirma que não fez nada mais importante como economista do que sua colaboração para o sucesso do Real durante a década de 90, quando presidiu o BC. Mas ele também joga luz sobre trechos menos conhecidos de sua carreira, como o doutorado na Universidade Harvard e a atual fase como estrategista-chefe e sócio da Rio Bravo Investimentos. Para quem investe em bolsa, seguramente os relatos do investidor Gustavo Franco são os mais interessantes. Abaixo, EXAME publica um compilado de uma entrevista exclusiva e de trechos do livro em que o ex-presidente do BC fala sobre sua visão sobre o mercado financeiro:

1 - Não compre ações por "modismos" - Não parta do princípio de que existem trouxas no mercado financeiro por mais irracional que uma decisão possa parecer. Isso é uma ilusão. Imperfeições do mercado costumam ser rapidamente percebidas e exauridas. Isso não quer dizer que sistemas de incentivos errados não levem a distorções na bolsa. As ações negociadas estão sujeitas a ondas e modas. A John Maynard Keynes é atribuída uma famosa comparação entre as movimentações de mercado e um concurso de miss. Para adivinhar a vencedora, não adianta escolher a que lhe parece mais bonita para "nossos deformados parâmetros individuais". É necessário identificar quem cairá no gosto da opinião majoritária.

É um erro se deixar levar por esse tipo de coisa - e isso não é fácil. O que um economista faz é trabalhar com uma cabeça mais fundamentalista, firmemente ancorada na teoria econômica, nas lições da história e na experiência. O economista estuda as demonstrações financeiras e levanta informações sobre uma empresa para formar uma ideia sobre o preço correto dos ativos. Isso não está ligado a modismos ou movimentos especulativos nem é o que conta todo o tempo, mas no fim do dia é o que importa. Esse trabalho não é utilizado para operações de curto prazo. Diz o site da Rio Bravo: "Acreditamos menos em imperfeições nos mecanismos de mercado do que em diferenciais relevantes e consistentes nas capacidades de diferentes investidores em apreender a realidade que os cerca." E completa: "Trabalhamos (...) cientes de que o funcionamento das leis econômicas sempre acaba prevalecendo sobre a névoa produzida pelas posturas curto-prazistas amiúde adotadas pelos mercados."