A ata do Copom deu sinais claros e cautelosos com relação aos próximos passos da política monetária. Muito provavelmente a taxa irá alcançar o patamar de 9,0% ao ano na reunião de abril, encerrando o ciclo de afrouxamento monetário.

Pela leitura da ata, o ritmo de corte pode ser mantido na próxima reunião pelo fato de o risco inflacionário continuar em queda. A inflação projetada para este ano, em particular, está abaixo da meta segundo o cenário de referência do Banco Central (BC). Além disso, os dados locais de curto prazo de atividade industrial e inflação, em conjunto com um cenário econômico global ainda com viés desinflacionário, contribuem para a ancoragem das expectativas.

No entanto, o comportamento do mercado de trabalho, a evolução do crédito público e as projeções da inflação para 2013 são fatores que sugerem cautela, o que pode ter permitido ao BC indicar de modo bastante claro o final do processo de afrouxamento monetário.