A arte e a ciência de avaliar o desempenho do CEO

O desempenho de longo prazo das ações de uma companhia pode ser o teste definitivo dos talentos do CEO. Mas essa não é a única medida usada pelos conselhos de diretores para avaliar o progresso que o chefe tem feito.

Os especialistas da Wharton e de outras instituições dizem que as empresas usam muitas métricas diferentes – todas as quais podem ser ajustadas para se adequarem à situação na qual a empresa se encontra. Eles também disseram que mesmo que os números sólidos sejam de vital importância para determinar a remuneração no curto e no longo prazo, compensar o trabalho de um CEO pode ser às vezes tanto uma arte quanto uma ciência.

De fato, uma série de fatores pode influenciar o modo como os CEO são avaliados pelos conselhos, incluindo o estilo particular de gestão (lembre-se de Robert Nardelli e da Home Depot); um setor especialmente desafiador (automóveis e sindicatos trabalhistas); métricas flexíveis (tais como a satisfação do consumidor ou R&D); a influência dos acionistas cada vez mais bem informados, e a idade da organização (empresa startup vs. madura).

O crescimento dos lucros é mais decisivo

As métricas usadas pelos conselhos “estão espalhadas pelo caminho”, diz Charles M. Elson, diretor do John L. Weinberg Center for Corporate Governance da Universidade de Delaware, e podem incluir cálculos como os lucros por ação, retorno sobre o patrimônio, retorno sobre os ativos, retorno sobre o capital, crescimento da receita, fluxo de caixa e Ebitda, ou lucros antes dos juros, impostos, depreciação e amortização. “Normalmente, é uma combinação de metas de lucros, metas de vendas, às vezes o sucesso ou o fracasso de alienações ou aquisições”, ele disse. “O preço das ações também faz parte do processo de avaliação”.

De todas as métricas prováveis, o crescimento dos lucros está entre as mais decisivas. “Essa métrica capta o sucesso do CEO à frente da empresa”, diz Mary Ellen Carter, professora de contabilidade da Wharton. Brian Cadman, professor de contabilidade da Faculdade de Administração Kellog da Northwestern University e atualmente professor convidado da Wharton, acrescenta: “Os lucros são geralmente considerados uma boa métrica porque oferecem uma medida sumária do valor agregado da firma durante determinado período”. Mas quaisquer que sejam as métricas de desempenho usadas, “é importante compará-las aos valores históricos ou a um grupo de firmas correlatas”, disse Cadman.

* Publicado originalmente em 22 de agosto de 2007. Reproduzido com a permissão de Knowledge@Wharton.