Quem ganha com a alta da inflação

São Paulo - Ao contrário do que o mercado esperava, o comitê de política monetária (Copom) do Banco Central não elevou a taxa básica de juros em sua mais recente reunião, na última sexta-feira (19/03). O aperto monetário para conter a inflação, que era esperado pelo mercado para a última reunião do Copom, deve vir no mês de abril. Para os analistas da corretora do Itaú Unibanco, enquanto o ajuste na taxa não vier, dando espaço para uma alta dos preços, seis setores podem conseguir bons ganhos.

Em um ambiente com inflação elevada, companhias com receitas indexadas a índices de inflação, como o setor de serviços, empresas administradoras de rodovias e shoppings, naturalmente tendem a ser mais beneficiadas. Por outro lado, empresas de setores como educação e construção civil acabam tendo um impacto negativo no desempenho de seus papéis.

No caso das concessionárias e de empresas de transmissão de energia, as receitas são atualizadas com base no comportamento do Índice Geral de Preços de Mercado (IGPM) e do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). À medida que a inflação puxa os preços para cima, os indicadores aumentam e exercem efeito positivo sobre os ganhos destas companhias. É o que acontece, por exemplo, com os resultados de empresas como a CCR e a AES Tietê.

As distribuidoras de energia também têm suas receitas impactadas pela oscilação dos índices de inflação. Entretanto, segundo os analistas da corretora do Itaú Unibanco, é importante lembrar que o processo de revisão tarifária elimina esses ganhos depois de quatro ou cinco anos. Já para as geradoras de energia elétrica, apesar de haver impacto positivo com o aumento da inflação, as margens com que tais empresas operam são tão elevadas que o resultado de tais efeitos é menor em comparação com as distribuidoras e as companhias de transmissão.