Lupatech pode dar primeiro calote externo brasileiro em 14 meses

Nova York - Investidores estão apostando que a Lupatech SA vai se tornar a primeira empresa brasileira a dar calote em seus papéis denominados em dólar desde setembro de 2010. A empresa solicitou aos detentores de seus títulos perpétuos mudanças nos covenants.

O valor de face dos US$ 275 milhões em bônus perpétuos da empresa sediada em Caxias do Sul, com cupom de 9,875 por cento, desabou 11,6 centavos de dólar ontem para seu menor valor em registro de 36,5 centavos. Com isso, o rendimento dos papéis deu um salto de 651 pontos-base para 27,04 por cento. O rendimento médio de dívida global em situação de estresse subiu 20 pontos- base ontem para 18,49 por cento, de acordo com dados do Bank of America Corp.

As opções de financiamento da maior fornecedora de equipamentos e serviços para o setor de petróleo do país estão diminuindo. Diante do adiamento de encomendas da maior cliente, a Petróleo Brasileiro SA, a Lupatech disse ontem em comunicado que quer permissão dos detentores de títulos para alterar os limites contratuais dos papéis em dólar, já que colocou à venda uma unidade que serve como garantia.

“Após a crise em 2008 e 2009, a Petrobras, que representa 70 por cento das vendas, começou a adiar e cancelar pedidos, então a Lupatech, que tem custo fixo elevado, enfrentou uma queda dramática nas margens, mas continuou com a dívida referente a todas as aquisições”, disse Filippe Goossens, analista da Moody’s Investors Service. “Isso os colocou numa posição insustentável de alavancagem e liquidez”.

Os títulos da Lupatech pagam 2.228 pontos-base, ou 22,28 pontos percentuais, a mais do que a dívida do governo brasileiro com vencimento em 2041, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

‘Significativo’

Em setembro de 2010, o frigorífico Independência SA deu calote em US$ 165 milhões em bônus, tornando-se a última emissora brasileira a deixar de honrar seus pagamentos internacionais.

A chance de reestruturação “é significativa”, disse Goossens em entrevista por telefone de São Paulo. Os títulos da Lupatech têm classificação de risco Caa3 na escala da Moody’s, ou nove níveis abaixo do grau de investimento.