Controle da Net por Carlos Slim gera expectativa de mais upgrade

São Paulo - A Net Serviços de Comunicação SA, elevada a grau de investimento no mês passado, está atraindo investidores que preveem novos aumentos em sua nota de crédito com o controle da empresa passando ao bilionário mexicano Carlos Slim.

A taxa dos títulos em dólar para 2015 da Net despencou 15 pontos-base, ou 0,15 ponto percentual, desde 30 de novembro, quando a Standard & Poor’s elevou a classificação da dívida da companhia em um nível para “BBB-”, a menor na escala de grau de investimento. Os papéis rendem 3,72 por cento, 53 pontos-base menos que títulos globais com nota similar e prazo para 2015, segundo o Bank of America Corp. Os papéis da Net rendem 144 pontos-base a mais que os da América Móvil SAB, operadora celular controlada por Slim e sediada na Cidade do México.

Em outubro, a América Móvil elevou sua participação no capital votante da Net de 49 por cento para 51 por cento, através da Embratel Participações SA. Um mês antes, a presidente Dilma Rousseff sancionou lei permitindo que operadoras de telefonia e companhias estrangeiras oferecessem serviço de TV a cabo no Brasil. Os ativos de Slim no Brasil incluem a operadora de telefonia celular Claro SA e mais de 90 por cento do capital da Net por meio da Embratel.

“Se a América Móvil for capaz de integrar a Net ainda mais com seus ativos de telefonia da Embratel e da Claro, há o potencial para novas melhoras de nota de crédito e avanço do preço dos papéis, com base na credibilidade do apoio da controladora a sua estratégia geral no Brasil”, disse por telefone Mark Christensen, que ajuda a administrar US$ 700 milhões em dívida de mercados emergentes na Doubleline Capital LP, em Los Angeles. “A Net já poderia legitimamente ser grau de investimento há dois ou três anos. Os fundamentos têm se mantido sólidos por algum tempo.”

Desempenho superior

Os títulos da Net pagam 198 pontos-base a mais do que papéis do governo brasileiro de prazo similar, comparado a uma diferença de 243 em setembro, de acordo com dados compliados pela Bloomberg. A nota soberana é BBB, um nível superior à da Net na escala da S&P. A América Móvil tem classificação A2 pela Moody’s e A- pela S&P.