O Ranking de Fundos EXAME é desenvolvido pelos professores William Eid Junior e Ricardo Ratner Rochman, do Centro de Estudos e Finanças (CEF) da Escola de Administração de Empresas de São Paulo da Fundação Getúlio Vargas

Seleção dos fundos

Para constar do guia o fundo deve:

a. Constar da base de dados Anbid com no mínimo 12 meses de dados diários

b. Não ser fundo de previdência, off shore, FGTS, de privatização, Fundos Fechados de Ações, PIBB ou de capital garantido.

c. Ser aberto à captação. Pretendemos que apenas fundos abertos à captação estejam no guia, então uma checagem rigorosa é conduzida. O fundo tem que constar como aberto no SIANBID em pelo menos 3/4 do período da amostra, além de estar aberto nos últimos 6 meses do período amostral.

d. Estar entre os 70% maiores fundos em PL das categorias Exame Ações Ativo e Passivo e Multi Ativo e Passivo e entre os 80% maiores fundos em PL nas categorias Exame Renda Fixa Ativo e Passivo. Para este e outros cálculos será utilizado o PL na data do fechamento do guia, 30/06/2011.

e. Ter na data de fechamento do Ranking um PL igual ou superior a R$ 5.000.000,00.

f. Por razões editoriais o Ranking Exame deve ter um número de fundos que seja múltiplo de 50, assim após as duas análises anteriores retiramos os fundos com 1 estrela e de menor PL, de tal forma a obtermos o número múltiplo de 50.

g. Não ter concomitantemente taxa de administração e de performance iguais a zero.

h. Não ser fundo mãe ou MASTER, isto é um FI destinado apenas a aplicação de FICs.

i. Não ser fundo espelho, FIC criado por uma instituição para distribuir FI de outra.

j. Ter mais que 5 cotistas, a não ser no caso dos fundos voltados para investidores institucionais.

k. Não apresentar variação em seus principais parâmetros que seja considerada excessiva pelo Comitê Exame/GVCEF.
l. Não apresentar variação excessiva no PL no período anterior a fechamento do Ranking. É considerada variação excessiva no PL a que de um resultado superior a 3 ou inferior a 0,33 na fórmula abaixo:

Aqui o PL Médio é apurado como a média aritmética dos PLs dos 12 meses da amostra.

A análise dos fundos

A análise é conduzida em etapas.

a. Os fundos são separados por categoria Anbid

b. Os fundos são separados em Atacado e Varejo. Fundos de varejo são aqueles que:

a. Tem como Tipo de Investidor CVM Todos.

b. São indicados pelo gestor como sendo dirigidos a clientes de Varejo ou Todos.

c. Têm concomitantemente taxa de administração igual ou superior a 1% e investimento inicial mínimo igual ou inferior a R$ 50.000,00.

d. Têm um mínimo de 100 cotistas

c. Os fundos são analisados conforme sua natureza

a. Fundos ativos são analisados pelo ISG – Índice de Sharpe Generalizado

i.

1. R é retorno e DP desvio padrão

2. O numerador é calculado utilizando os dados anuais com os benchmarks ajustados. O denominador com dados diários e o benchmark sem ajuste.

3. Os benchmarks são:

Categoria Anbid	Benchmark
Ações Dividendos	IBrX Fechamento até 31/05/2011, e Índice de Dividendos de Fechamento da BOVESPA a partir de 01/06/2011
Ações IBOVESPA Ativo	Ibovespa Fechamento
Ações IBOVESPA Indexado	Ibovespa Fechamento
Ações IBrX Ativo	IBrX Fechamento
Ações IBrX Indexado	IBrX Fechamento
Ações Livre	IBrX Fechamento
Ações Setoriais	Conforme o regulamento ou IBrX de Fechamento na falta de um índice
Ações Small Caps	SMLL Fechamento
Ações Sustentabilidade/Governança	ISE ou IGC Fechamento, conforme o regulamento
Balanceados	75% CDI Taxa 252 dias e 25% Ibovespa Fechamento
Cambiais	PTAX Dólar Venda, ou Euro Venda (BCB), conforme o regulamento
Curto Prazo	CDI Taxa 252 dias
Curto Prazo - Aplicação Automática	CDI Taxa 252 dias
Investimento no Exterior	EMBI Brazil spread
Long And Short - Direcional	CDI Taxa 252 dias
Long And Short - Neutro	CDI Taxa 252 dias
Multimercados Estrategia Especifica	CDI Taxa 252 dias
Multimercados Juros e Moedas	CDI Taxa 252 dias
Multimercados Macro	CDI Taxa 252 dias
Multimercados Multiestrategia	CDI Taxa 252 dias
Multimercados Multigestor	CDI Taxa 252 dias
Multimercados Trading	CDI Taxa 252 dias
Referenciado DI	CDI Taxa 252 dias reduzido
Referenciado Outros	CDI Taxa 252 dias
Renda Fixa	CDI Taxa 252 dias reduzido
Renda Fixa Índices	Índice identificado no regulamento, reduzido da taxa de administração
Renda Fixa Crédito Livre	CDI Taxa 252 dias