Morgan Stanley avalia que euforia com a Localiza passou

Banco reduz projeções e admite estar mais pessimista que o consenso

Gustavo Kahil, de

Divulgação

Localiza

Banco espera um patamar de crescimento bastante inferior ao visto nos últimos anos

São Paulo – O banco Morgan Stanley reduziu as suas estimativas para a Localiza (RENT3) após reavaliar o cenário econômico e a forte alta dos papéis na bolsa, que supera o índice MSCI Brazil em 42% e também dá um banho no Ibovespa. Os ativos da locadora e revenda de veículos subiram 37% no ano, contra 6,87% do índice referência da bolsa.

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“O mercado ainda assume que a Localiza pode crescer próximo aos níveis históricos apesar de uma economia em desaceleração e uma participação de mercado de 37% no negócio de aluguel de automóveis”, avalia o analista Nicolai Sebrell.

Segundo ele, a competição com a Unidas e outras que têm praticado preços abaixo da Localiza impede o aumento das tarifas.

A recomendação às ações passou para alocação abaixo da média (underweight) e o preço-alvo foi reduzido de 35 reais para 31 reais. O valor está 12,5% abaixo do preço de fechamento visto na quarta-feira.

A ação negocia a aproximadamente 31 vezes o preço sobre o lucro esperado para 2012, enquanto a média do setor no mundo está em 11 vezes.

O banco espera um novo patamar de crescimento, bastante inferior ao visto nos últimos anos. Sebrell calcula que o crescimento médio composto da receita entre 2006 e 2011 foi de 21%, enquanto a estimativa para os próximos cinco anos é de 13%.

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